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疫情聚焦 | 后疫情时代 棉花市场机会何存

发布时间:2020-07-03 来源:金属加工

自2018年中美贸易战爆发,棉价持续震荡下跌,今年受公共卫生事件影响,棉花市场再次遭遇“劫难”,2月份以来棉价跌速加快,在3月下旬郑棉主力跌至9935元/吨,为2004年以来第二历史低位(2016年9890元/吨);4月份至今,价格重心缓慢回升后在区间震荡运行。那么当前棉花市场表现如何?后期还会有反弹机会么?具体来看:


随着期货点价盛行,棉花期货走势成为市场焦点,近期郑棉走势如何?


自3月底创出新低以来,郑棉走出超跌反弹行情,底部重心不断上移,目前主力合约底部在11600元/吨附近,顶部压力位在12000元/吨附近。是什么原因导致郑棉运行区间仅有400个点呢?卓创分析,近期郑棉走势脱离基本面,并跟随疫情、蝗虫等消息炒作波动。进入6月份以来国外疫情依然严重,部分国家甚至出现二次爆发的情况,投资者对后市需求不乐观;印度、巴基斯坦等地蝗虫卷土重来,巴西也发出蝗虫预警,加之澳洲大火,全球棉花有减产预期;除了疫情和蝗虫,中美贸易摩擦、全球主产国主产区天气等也是资金炒作的热点。本周随着抛储落地,郑棉因抛储成交良好而震荡上涨。


棉花期货价格跟随消息区间震荡,现货市场表现如何呢?


自2018年以来,贸易战叠加疫情影响,短短两年多时间,棉花现货均价从高点16500元/吨,下跌至今年低点11000元/吨多,跌幅达30%以上。尤其疫情爆发冲击更为明显,疫情发生起初的2月份13000元/吨多,到3月份跌至11000元/吨多,仅用了不到一个月时间。跌速非常快,市场参与者心态也受到打击,春节后企业复工复产延迟,购销出现停滞。4、5月随着国内疫情得到控制,棉价缓慢回升,近期基本在12000元/吨上下浮动。


由此看来,短期棉花期现货市场可能还是震荡走势,那么导致棉花迟迟不能突破的主要原因是什么?


需求端来看,目前纺织市场主要矛盾是需求不足,供需错配明显,企业亏损面不断加大。以棉花的下游商品棉纱为例,目前国内需求进入淡季,国外订单缺席,棉纱成交不断放缓,加之高温高湿天气下企业实行低库存战略,从6月初开始部分龙头企业带头降价去库存,至7月份吨纱亏损近1000元/吨。但企业普遍反馈目前市场不是价格的问题,而是没有量,降价也卖不动货。生产即亏损的现状使得棉纺企业开机负荷降至50%-60%,放假、调休情况较多,棉花随用随采,观望气氛浓厚。


供应端来看,由于需求端表现不佳,供应端棉花难销的局面不断凸显。据卓创资讯监测,今年4、5月份国内商业库存接近500万吨,是正常年份2018年的近两倍,市场现货流通明显减缓。其中国内主要港口进口棉库存也不断累积,达到60多万吨的历史高位,青岛港及张家港港口仓库出现爆满。另一方面,中国新年度棉花种植完成后,根据目前国内棉花长势来看,要好于往年,市场丰产预期较高,下年度棉花产出预期基本持稳,那么整个供应端棉花高库存将对后市形成压力。


由此来看,短期棉花供需过剩明显,那么后期棉花还会有反弹机会吗?


现货面来看,除了中国棉花库存高位,整个全球面临同样问题,根据美国农业部全球的供需预测数据,全球棉花库存消费比从2018年度的60%多上升至现在的90%多,因此,后期去库存是国内外市场的主要方向。但随着疫苗研发推进,疫情终将被控制,各国经济政策刺激,消费也将得到修复。所以棉花市场长期向好、短期区间调整概率较大。


期货面来看,短期郑棉处于11600-12000元/吨区间震荡中,近日在印巴蝗虫炒作、新疆天气、抛储成交良好等因素炒作下,郑棉回踩11600元/吨后再度上攻12000元/吨,密切郑棉主力在12000元/吨附近表现。长期来看,随着国内外需求逐渐恢复,后期郑棉仍有望震荡上涨,密切中美贸易关系、疫情等市场消息动态。


来源:卓创资讯


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